TEB Yatırım, 8 banka için tavsiyesini güncelledi.
TEB Yatırım raporu şöyleydi:
Bankacılık Sektör Raporu: Baharın eşiğinde
Hedef fiyatlarımızı ortalama %38 yükseltiyoruz : Risksiz faiz oranını %17.0’dan %13.0’e, sermaye maliyetini %22.0’den %18.0’e indirdik
YKBNK ve TSKB tavsiyelerimiz ‘’TUT’’dan ‘’AL’’ yükseltiyoruz;
Takip ettiğimiz bankalarda %17 TL kredi büyümesi, %3 YP kredi daralması öngörüyoruz.
|
|
|
|
Tavsiye |
|
Hedef Fiyat (TL) |
|
|
|||
Banka |
BBG Kodu |
Hisse Fiyatı* (TRY) |
|
Yeni |
Eski |
|
Yeni |
Eski |
Değişim |
|
Getiri Potansiyeli |
Akbank |
AKBNK TI |
8.90 |
AL |
Al |
11.37 |
8.86 |
28% |
28% |
|||
Garanti |
GARAN TI |
12.23 |
AL |
Al |
16.07 |
12.48 |
29% |
31% |
|||
Isbank |
ISCTR TI |
7.16 |
AL |
Al |
9.48 |
7.39 |
28% |
32% |
|||
Yapi Kredi |
YKBNK TI |
2.98 |
AL |
Tut |
3.91 |
2.51 |
56% |
31% |
|||
Halkbank |
HALKB TI |
6.89 |
TUT |
Tut |
7.54 |
6.24 |
21% |
9% |
|||
Vakifbank |
VAKBN TI |
6.75 |
TUT |
Tut |
7.40 |
5.06 |
46% |
10% |
|||
TSKB |
TSKB TI |
1.25 |
AL |
Tut |
1.60 |
1.08 |
48% |
28% |
|||
Albaraka |
ALBRK TI |
1.74 |
|
TUT |
Tut |
|
1.91 |
1.33 |
44% |
|
10% |
*20/01/2020 kapanış itibariyle
Düşen fonlama maliyetleri ve düşük provizyon giderleri karlılığı destekleyecek
Takip ettiğimiz bankaların toplam net karında 2019'da %16 düşüş beklerken, 2020 yılında %48 artış öngörmekteyiz.
2020 yılının ilk yarısında enflasyondaki potansiyel düşüş ve faiz indirimlerinin devam etmesi fonlama maliyetlerini daha da düşürürken marjları destekleyecektir. Kredi riskinden arındırılmış net faiz marjında genişleyen kredi mevduat makası ve iyileşen kredi risk maliyeti neticesinde yıldan yıla 86 baz puanlık artış öngörmekteyiz. UFRS model parametrelerinin iyileşmesinin etkisinde net kredi risk maliyetinin 2020'de ortalama 197 baz puana (2019 beklentimiz: 230 baz puan) gerileyeceğini düşünüyoruz.
Özel bankaların 2020 yılında kredi büyümesinde daha aktif olmasını bekliyoruz.
2019 yılında özel bankaların kredi büyümesi kamu bankalarına göre daha yavaştı. 2020 yılında özel bankaların kredi büyümesinde daha çok potansiyel taşıdıklarını düşünmekteyiz.
Kredilerin 2020 yılında ortalama %14 yükseleceğini öngörüyoruz. Bu bağlamda, TL krediler için %17 büyüme ve YP krediler için %3 daralma beklemekteyiz. Takip ettiğimiz bankalarda 2020 yılında kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesinin %11 olarak öngörmekteyiz.
2019-21 tahminlerimizi ve hedef fiyatlarımızı gözden geçirdik; Yapı Kredi ve TSKB için tavsiyemizi ‘’TUT’’dan ‘’AL’’a yükseltiyoruz.
Bankacılık sektörünün uzun vadeli (2019-30E) sermaye getirisini %16 olarak öngörmekteyiz ki bu 2Y tahvil getirisinin yaklaşık 5 puan yukarısındadır.
Takip ettiğimiz bankalar 2020 tahmini 0.6x fiyat defter değeri ile işlem görmekteler; ancak uzun vadeli sermaye getirisine göre baktığımızda, bankacılık sektörünün ortalama 0.8x fiyat defter değerini hak ettiğini düşünmekteyiz.
* Artan dijitalleşme çabaları neticesinde yükselen verimlilik, iyileşen faaliyet giderleri ve genişleyen kredi mevduat makasını göze önüne alarak Yapı Kredi için tavsiyemizi ‘’TUT’’dan ‘’AL’’a yükseltiyoruz.
* Uzun vadeli düşük maliyetli fonlama yapısı ve cazip değerlemesi ile TSKB için tavsiyemizi ‘’TUT’’dan ‘’AL’’a yükseltiyoruz.
* Sektörde Akbank, Garanti Bankası ve İş Bankası en beğendimiz bankalar olmaya devam ediyor.
Hibya Haber Ajansı
© Copyright 2024 finansinnabzi.com Tüm Hakları Saklıdır.
Web sitemiz Hibya Haber Ajansı Abonesidir.